1. Sàn forex STP (Straight Through Treatment) là gì?
STP (Straight Through Treatment) là một dạng sàn Forex xử lý thẳng, nghĩa là khi nhận được lệnh từ trader, sàn sẽ chuyển lệnh trực tiếp đến nhà cung cấp thanh khoản của họ.
Các nhà cung cấp thanh khoản có thể là: Ngân hàng, Quỹ phòng hộ, Tập đoàn đầu tư, thị trường Liên ngân hàng (thị trường ngoại hối cấp cao nhất nơi các ngân hàng trao đổi các loại tiền tệ khác nhau) hoặc nhà môi giới khác và sẽ không có trung gian nào trong đơn đặt hàng – nói cách khác, quyền lợi của trader không bị xung đột với nhà môi giới STP.
Nhờ chuyển trực tiếp tới nhà cung cấp thanh khoản, nên lệnh giao dịch của khách hàng sẽ không bị trượt giá cũng như bị báo giá lại. Một lợi thế rất lớn giúp trader tiết kiệm tiền bạc.
Ngoài ra, trong các khoảng thời gian tin tức biến động, như FED thông báo lãi suất hay bảng lương phi nông nghiệp được phát hành, lệnh của trader hoàn toàn có thể được thực thi mà không có bất kỳ hạn chế nào.
2. Phân loại sàn STP – Straight Throught Processing
- Sàn STP thực chất chỉ là White Label (xem bài Thế nào là White Label) và đẩy lệnh về 1 sàn Mẹ nào đó thì nó cũng được gọi là STP. Bất kể Mẹ có phải là “nhà cái” hay không và “con” đẩy lệnh về thì con là Sàn STP
- Sàn STP khớp lệnh ngược khách (có vẻ giống nhà cái), nhưng sau đó đẩy luôn lệnh này một cách tự động (nếu đẩy không tự động thì là có dealing desk và không được gọi là STP) lên cho các đối tác cung cấp thanh khoản (liquidity provider) thì cũng được gọi là STP. Vì nó không “ôm” lệnh mà chỉ khớp lệnh để tạo sự nhanh chóng cho khách hàng.
- Sàn STP không can thiệp gì mà đẩy thẳng lệnh của khách hàng lên hệ thống của các Nhà cung cấp thanh khoản.
3. Những vấn đề cần quan tâm với Sàn STP – Straight Throught Processing
3.1. Số lượng Liquidity Provider (LP) của sàn
Vì LP chính là người trade ngược lại trader nên nếu 1 sàn STP mà chỉ có 1 LP phía sau thì cũng coi như trader đang đánh với…1 nhà cái và rủi ro sẽ tăng lên. Nếu Sàn STP có nhiều LP thì spread sẽ tốt hơn (do có nhiều nguồn cung). Nhìn chung, trader nên chọn Sàn STP có nhiều LP
3.2. Spread của Sàn STP
Spread (là chênh lệch Bid/Ask – giá mua/giá bán) thì thường có 2 loại là Cố định (Fix) hoặc Biến động (Floating hoặc Variable). Và Sàn STP có đủ cả 2 thứ này
- Trường hợp Spread cố định (fix spread) thì có thể là (1) Sàn STP này chỉ có 1 LP và LP này đưa Spread ra cho trader. (2) Sàn STP này có nhiều LP nhưng có 1 hệ thống phía sau để tính toán xem khoảng cách giữa giá Bid tốt nhất và giá Ask tốt nhất trong số các LP của nó, xem cỡ nào là được, rồi Sàn STP cố định lại với một mức Spread cao hơn 1 chút để kiếm lợi nhuận. Trong điều kiện thị trường co spread lại nhỏ thì Sàn STP sẽ có nhiều lợi nhuận hơn.
- Trong trường hợp Spread biến động (floating spread) thì có thể là Sàn STP có nhiều LP và hệ thống của nó sẽ tự chọn giá Bid tốt nhất từ 1 LP, rồi giá Ask tốt nhất từ 1 LP khác, sau đó kết nối lại và đưa lên thành Spread báo giá. Có thể Sàn STP sẽ “kê” thêm 1 tý spread (gọi là mark-up) vào để có lợi nhuận, hoặc sẽ thu commission.
3.3. Cơ chế khớp lệnh của sàn STP
Có 2 cơ chế khớp lệnh thường gặp là Instant Execution và Market Execution
- Nếu 1 sàn STP mà dùng cơ chế Instant Execution (giá hiển thị trên biểu đồ, bấm giao dịch, không đúng giá sẽ bị requote, tốc độ vào lệnh thường chậm) thì có thể nó là sàn STP chỉ có 1 LP hoặc thậm chí là sàn STP “đểu”, giả dạng STP để “ôm” lệnh khách
- Nếu sàn STP dùng cơ chế Market Execution (giá hiển thị trên biểu đồ, bấm giao dịch thì có thể khớp sai lệch 1 tý theo đúng giá thị trường, không requote, vào lệnh nhanh) thì có thể là Sàn STP xịn, có nhiều LP.
Một sàn STP sẽ chuyển các lệnh giao dịch của khách hàng trực tiếp đến các nhà cung cấp thanh khoản của nó. Đó có thể là các ngân hàng lớn, các ECNs hoặc các nhà môi giới khác…
Khi lệnh giá thị trường được nhận, sàn sẽ gửi một lệnh có cùng khối lượng đến nhà cung cấp thanh khoản mà đưa ra giá ask/bid tốt nhất dưới danh nghĩa của sàn STP. Khi lệnh được khớp bởi các nhà cung cấp thanh khoản thì lệnh của khách hàng được khớp thực tế với một khoảng chênh lệch (spread) được thêm / trừ vào giá của thị trường.
– Khi một lệnh giới hạn được nhận, sàn sẽ gửi một lệnh có cùng khối lượng và giá tương đương với giá lệnh của khách hàng cộng/ trừ đi khoảng chênh lệch của sàn đến các nhà cung cấp thanh khoản cung cấp giá bid/ ask tốt nhất với khối lượng đã cho dưới danh nghĩa của sàn STP. Khi lệnh được khớp bởi các nhà cung cấp thanh khoản, lệnh của khách hàng được coi là đã được thực hiện.
Giá bid và giá ask của một cặp tiền mà một sàn STP hiển thị cho các khách hàng là giá bid / ask tốt nhất hiện nay được cung cấp bởi nhà cung cấp thanh khoản của nó. Một sàn STP càng có nhiều nhà cung cấp thanh khoản thì mức độ thanh khoản sẽ càng lớn.
Sàn STP tạo ra doanh thu từ khoảng chênh lệch thêm vào giá thu được từ nhà cung cấp thanh khoản. Một số sàn STP cung cấp spread cố định trong khi những sàn khác cung cấp một spread thay đổi. Spread này có thể thay đổi khi các điều kiện trong thị trường thay đổi.
Và điều tuyệt vời hơn, cũng như sàn ECN, đó là các lệnh của trader sẽ bị “vô hình” đối với các sàn trong một hệ thống STP khi khớp lệnh, do đó tránh được việc các sàn có thể “đôi khi” giở trò với lệnh của bạn.
4. So sánh sàn STP với nhà tạo lập thị trường (Market Maker)
Các nhà tạo lập thị trường hay sàn nhà cái là các sàn DD (Dealing Desk), tức là sau khi nhận được lệnh khách hàng họ sẽ chính là người khớp luôn lệnh đó, không đẩy ra thị trường hay các nhà cung cấp thanh khoản.
Do forex hoạt động liên tục 24/5, nên các sàn luôn có sự thay đổi về mặt thanh khoản và khối lượng giao dịch suốt cả ngày. Vì lẽ đó, sàn gần như không thể tìm thấy người mua và người bán cho cùng một khối lượng mỗi lần; do đó, hầu hết các sàn sẽ làm thay công việc này, tức là bạn bán thì sàn sẽ mua, ngược lại bạn mua thì sàn sẽ bán, sao cho lệnh của bạn luôn được khớp.
Chính vì thế sẽ có những lúc sàn và khách hàng có sự xung đột quyền lợi nếu bạn thắng, sàn sẽ thua, ngược lại nếu bạn thua sàn sẽ thắng.
Đặc biệt, ngoài phí chênh lệch, các khoản lỗ của khách hàng đóng vai trò là nguồn thu chính cho các sàn Market Maker. Nên dù muốn dù không các sàn DD (Dealing Desk) buộc phải tìm mọi thủ thuật để bảo vệ quyền lợi chính họ như làm giãn spread, thao túng giá, ngắt kết nối nguồn cấp giá.
Thậm chí còn thay đổi lệnh của khách hàng mà không có sự đồng ý của họ. Do đó, nhà giao dịch sẽ luôn bị mất tiền khi giao dịch tại sàn Dealing Desk.
Các nhà môi giới ngoại hối STP thường không có mâu thuẫn với khách hàng. Tất cả các lệnh đều được chuyển trực tiếp đến nhà cung cấp thanh khoản. Thị trường sẽ tìm cách khớp lệnh cho lệnh giao dịch mà không có bất kỳ sự can thiệp nào từ nhà môi giới.
Nên nguồn thu chủ yếu của sàn STP là từ phí spread chênh lệch. Điều này sẽ có lợi cho cả hai bên khi không bị xung đột quyền lợi lẫn nhau vì thế sẽ minh bạch và trung thực hơn.
Nhưng cũng chính vì để cho thị trường “tự xử” nên trong lúc biến động lệnh có thể bị báo giá lại và bị trượt giá. Tuy nhiên, cũng không đáng kể là bao nếu như các sàn STP liên kết với nhóm các nhà cung cấp thanh khoản lớn.
Một trong những lợi thế chính của các nhà môi giới STP là các đơn đặt hàng được khớp nhanh hơn và thực hiện giao dịch 1 cách liền mạch, điều này giúp các nhà giao dịch tận dụng điều kiện thị trường mà không chịu sự can thiệp từ nhà môi giới.
5. Tài khoản STP có bị sàn can thiệp làm giá không?
Sàn STP hoạt động như là 1 cây cầu kết nối trực tiếp thiết bị đầu cuối của thương nhân với nhà cung cấp thanh khoản hoặc thị trường liên ngân hàng.
Bản thân các sàn STP cũng sử dụng chính sự liên kết này để kết nối nhà giao dịch với các nhà môi giới lớn. Sau đó, họ có thể lựa chọn đẩy trực tiếp lệnh của nhà giao dịch ra thị trường hoặc giữ các lệnh đó lại.
Do đó, STP không phải là sàn ECN thực sự, vì các nhà môi giới ECN sẽ không bao giờ được phép tự động khớp lệnh khách hàng. Họ chỉ thực hiện chức năng là 1 nhà trung gian đúng nghĩa, kết nối trader với nhà cung cấp thanh khoản.
Với các sàn STP do họ có quyền truy cập vào một nhóm thanh khoản lớn hơn được cung cấp bởi các nhà trao đổi toàn cầu hoặc bởi các nhà môi giới lớn hơn nên sẽ có những lệnh họ đẩy trực tiếp hoặc họ tự động giữ lại.
Do đó, các STP vẫn có khả năng xung đột lợi ích khách hàng, nhưng chúng vẫn mang lại cảm giác an toàn hơn so với các nhà môi giới (Dealing Desk).
6. So sánh sàn STP và sàn ECN
Sàn dạng STP và ECN có một số đặc điểm khá tương đồng nhau, nhưng nhiều giao dịch thích STP ở dạng thuần túy vì tài khoản dạng này sẽ không thu phí hoa hồng cho mỗi giao dịch. Trong khi đó, các tài khoản hay các sàn True ECN họ chủ yếu hưởng phí hoa hồng được tính theo tỷ lệ phần trăm trên mỗi lot giao dịch.
Chính vì thế, các Scalpers sẽ yêu thích tài khoản ECN hơn nhờ phí spread thấp nên họ có thể vào lệnh và thoát lệnh 1 cách nhanh chóng. Tuy nhiên, nhiều trader là yêu thích giao dịch với phí spread chênh lệch của tài khoản STP thay vì thu phí hoa hồng cho mỗi giao dịch. Do đó, nếu bạn thích giao dịch không mất phí hoa hồng thì tài khoản STP sẽ là lựa chọn cho bạn.
Xét về tốc độ thực hiện giao dịch, ECN chiếm ưu thế hơn các tài khoản STP thông thường nhờ việc được sàn đẩy lệnh trực tiếp tới các nhà cung cấp thanh khoản có sẵn trên thị trường.
Tài khoản STP có thể phải trải qua quá trình trung gian khi lệnh đẩy tới các nhà môi giới lớn hơn hoặc nhà cung cấp thanh khoản, nên có thể dẫn đến tình trạng giao dịch chậm hơn và có báo giá lại. Với tài khoản ECN có các trường hợp báo giá luôn ở mức tối thiểu và đảm bảo vị thế giao dịch sẽ luôn được khớp.
Như vậy, các bạn có thể thấy các sàn dạng STP cho dù họ có một hệ thống hỗ trợ chuyển thẳng lệnh giao dịch của khách hàng đến với nhà cung cấp thanh khoản của họ. Nhưng trong nhiều trường hợp điều này không xảy ra, họ cũng có thể giữ lệnh của khách hàng lại.
Chính vì lẽ đó, rất nhiều sàn tự xưng là sàn ECN nhưng bản chất vẫn chỉ là các sàn STP mà thôi. Tuy nhiên, các sàn STP họ có nhiều nhà cung cấp thanh khoản, và các nhà cung cấp thành khoản này sẽ luôn cung cấp giá Bid và Ask tốt nhất.
Các sàn STP có thể dựa vào giá Bid Ask đó rồi cộng thêm 1 mức phí spread nữa trước khi đưa giá đó tới trader. Chính vì thế, so với các sàn nhà cái thông thường thì STP dầu sao vẫn sẽ ít có sự xung đột hơn vì họ đã hưởng 1 số spread rất tốt rồi.
7. Kết luận
- Một Liquidity Provider (LP) Thường Spread không tốt
- Nhiều Liquidity Provider (LP) Spread thường sẽ tốt hơn
- Spread cố định Thường do chỉ có 1 LP
- Spread biến động Có nhiều LP
- Khớp lệnh Instant Có thể là Sàn STP “dỏm”. Loại Sàn STP này không nên giao dịch
- Khớp lệnh Market Khả năng là Sàn STP “xịn” cao. Loại Sàn STP này tốt hơn
kienthuctrade.net vừa tổng hợp cho các bạn hiểu được STP là gì. Hy vọng nó sẽ giúp ích cho các bạn trên con đường giao dịch của mình. Trong bài tiếp theo, tôi sẽ giới thiệu đến các bạn loại sàn cuối cùng trong thế giới Forex. Hãy cùng chờ đón những bài viết tiếp theo nhé!